公司为国内防爆电器范畴龙头， 2019 年国内市占率为 22%，第二名仅为 9%。事务主要由防爆电器、专业照明设备、建筑安装（光伏 EPC）三项组成， 防爆电器为公司的第一大事务，营收占比在 60%以上，公司产品大范围的应用于石油、化工、煤矿、天然气等范畴。

  公司成绩坚持稳定增长。公司经营收入增速根本在 10%-20%之间，由 2016年的 12.00亿元添加至 2020 年的 22.83 亿元，复合增长率为 17.43%；归母净利润的增速逐年添加，由 2016 年的 1.13 亿元添加至 2020 年的 2.61 亿元，复合增长率为 23.18%。公司毛利率维持在 50%以上，一起因为职业界特别的“事务发展商”出售形式导致出售费用较高，出售费用率在 30%以上。

  1） 准入门槛升高，职业向头部靠拢。 2020 年 10 月 1 日起未获得强制性产品认证证书的防爆产品，不得出厂、出售、进口或在其他经营活动运用。

  2）防爆电器下流应用范畴增多，跟着场监督管理力度加大和用户对安全意识的加强， ,许多新式应用范畴，如生物/制药、橡胶、建材、粮食仓储、白酒等职业对防爆电器的需求日益增多。

  3） 专业照明范畴空间宽广， 近年来世界闻名厂商纷繁剥离照明事务，竞赛格式产生改动，国内企业大有可为。公司此块事务比美龙头海洋王，毛利率维持在 60%以上，特有的直销形式效果显著。

  4）事务拓宽至光伏 EPC。 2015 年， 企业建立“动力电气事业部”，逐渐进入新动力EPC 范畴， 2020 年 9 月公司中标平度安信电投 200MW 平价光伏上网项目，中标金额约为 8.8 亿元，将会为公司的成绩带来积极影响。

  5） 海外事务有望逐渐提高。 防爆电器世界市场上欧美龙头技能更新水平相对缓慢，分配位置正在逐渐阑珊，国内企业在世界市场的影响力有望逐渐提高。 公司连续建立多家海外子公司布局海外事务， 国外事务经营收入由 2016 年的 0.49 亿元上升至 2020 年的 1.21 亿元。

  危险提示： 微观经济波动； 下流范畴拓宽没有抵达预期； 事务发展商变化； 客户会集危险；安全出产危险等