：要产品有厂用防爆电器、矿用防爆电器和专业照明设备等，产品大范围的使用于石油、化工、天然气、煤矿等范畴，并向海工、核电、军工、新能源等新式范畴拓宽。公司收入中厂用防爆产品占比过半，且来自传统油气化工商场的营收中，存量替换需求占比近70%。公司海外商场开辟顺畅，在中东、欧美商场具有生长潜力。20。”

  2.公司根本的产品包含厂用防爆电器、矿用防爆电器和专业照明设备等，产品大范围的使用于石油、化工、天然气、煤矿等范畴，并向海工、核电、军工、新能源等新式范畴拓宽。

  3.公司收入中厂用防爆产品占比过半，且来自传统油气化工商场的营收中，存量替换需求占比近70%。

  8.现金回款方面，2017-2023Q1，公司收现比均超越80%，净现比除22年外均超越100%，具有杰出的回款才能。

  9.22年公司本钱开销与折旧摊销的比率已回落至100%以下，本钱开销相对抑制。

  12.公司分红志愿强，2020-2022年，公司现金分红总额分别为2.67/3.31/3.31亿元，股利付出率均大于50%，且逐年提高，2022年公司股息付出率高达92.38%。

  16.从全球竞赛格式来看，2019年防爆电器企业全球营收前五依次为Eaton、Emerson、华荣股份、Bartec、R.Stahl，公司的营收份额约为5.55%。

  18.2023H1，公司外贸营收3.24亿元，同比增加22.13%，为近3年来同期最大增幅，其间中东区域项目营收占比较高。

  19.公司国内龙头位置安定，2019年在国内防爆电器商场占有率约为21.8%。

  21.2022年，国家对危险化工园区安全危险的会集管控方针出台，公司按照每家化工园区“安全危险智能管控体系”价值量2000万元保存预算，安工体系在危化园区使用的商场空间超百亿元。

  22.公司还进一步拓宽军工、核电商场，研制具有“世界先进、国内抢先”的核级照明产品和军工智能自动化产品。

  23.盈余猜测、估值与评级：华荣股份为全球防爆电器龙头，公司运营稳健、分红志愿较强；此外，公司防爆主业在新式范畴及海外布局推动，具有宽广的生长空间。

  26.危险提示：微观经济动摇及下业景气程度改变危险，商场之间的竞赛加重的危险，首要原材料价格动摇危险，海外事务需求动摇危险。

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